在风格频繁切换、结构性机会亮点纷呈的A股市场中，投资者如何穿越周期？磐耀资产创始人辜若飞给出的答案是“顺势而为”。
自2008年进入资本市场以来，辜若飞经历了多轮牛熊周期。在他看来，投资的关键不在于坚持某一种固定风格，而是在尊重价值的基础上，根据宏观环境和产业趋势不断校准方向，寻找当下“阻力最小”的行业。
辜若飞进入资本市场的契机颇为偶然。
2008年，还在北京师范大学读书的他，在学长带动下第一次开设证券账户。“当时只是抱着体验的心态，放了一点钱进去试试。”他回忆称。
彼时，市场调整后出现显著反弹，辜若飞很快便赚到了第一桶金。但这样的顺利并没有持续太久。随后几年市场震荡，他连续遭遇亏损。
“那段时间对心态冲击很大，从轻松赚钱到不断亏钱，开始真正反思投资到底是什么。”辜若飞坦言，这段早期经历是职业投资生涯的重要起点，自己发现，赚钱可能只是因为运气好，如果不理解市场，很难长期生存。
2015年，辜若飞成立磐耀资产，逐渐形成了一套相对清晰的投资框架：自上而下把握方向，再自下而上精选个股，并通过仓位管理控制组合波动。“太分散会稀释收益，但过度集中也会带来较大回撤。关键是找到最有把握的方向，把仓位用在最有效的地方。”辜若飞表示。
投资体系建立之后，辜若飞认为，真正的挑战是避免形成路径依赖。
“不能对某一个行业产生信仰式坚持。市场环境在不断变化，如果逻辑发生改变，就必须及时调整。否则过去的成功经验反而会成为包袱。”辜若飞直言，真正具备持续性的产业方向并不多。与其追逐所有热点，不如找到当下“阻力最小”的方向。
谈及“阻力最小”的方向，辜若飞分析称，当前影响市场的重要变量之一是能源价格，如果能源价格持续维持高位，全球通胀压力可能重新抬头，从而对高估值成长板块形成一定约束，在此情况下能源领域值得关注。
在能源领域，氢能与锂电是他重点关注的两个赛道。
辜若飞认为，2026年可能成为氢能产业商业化的重要节点：一方面，能源安全背景下相关政策持续加码，为行业发展提供了明确路径；另一方面，在地方补贴和示范项目推动下，绿氢储能的经济性正在逐步验证，叠加国际航运减排政策落地，大型远洋船舶对清洁燃料需求提升，未来2到3年氢能产业需求端有望明显增长。
对于锂电行业，辜若飞则看到了景气度再次上行的机会。他表示，锂电行业经过数年调整后，中下游制造格局明显优化，上游资源端也逐渐接近供需再平衡临界点，尤其是在能源安全与电动化趋势下，全球储能与新能源汽车需求仍具增长空间，如果外部扰动进一步放大，行业景气度可能被重新打开。
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